Aumenta gasto en contexto electoral: impacta el endeudamiento

¿Cómo van los ingresos públicos? 

Respuesta rápida: bien, pero son insuficientes

– Los ingresos totales del Sector Público llegaron a 2.6 billones al mes de abril: 5.8% (144 mmdp) por arriba del mismo periodo de 2023 y superaron la meta al mes de abril en 2.4% (61 mmdp).  

– Al mes de  abril, los ingresos del gobierno federal ascendieron a 1969.76 mmdp; esto es un incremento anual de 4.6% (86.75 mmdp) en términos reales. 

– Al cuarto mes del año, los ingresos petroleros ascendieron a 346.3 mmdp, un aumento de 3.8% (12.8 mmdp), en términos reales. La repartición de la renta petrolera fue desigual: los ingresos petroleros del Gobierno federal cayeron 31.9% (28.4 mmdp) y se colocaron en 60.7 mmdp, el peor nivel que se tenga registro desde 1999.

¿Se está cumpliendo el calendario del gasto? 

Respuesta rápida: El gasto tiene el mayor incremento histórico y aún así va por debajo del programa

– El gasto neto del sector público llegó a 2.99 billones al mes de abril, 18.1% (459 mmdp) más frente al mismo periodo de 2023. Se trata del mayor incremento del gasto para los primeros cuatro meses del año desde el 2000. Esto se explica porque el contexto electoral provocó, por sí sólo, un aumento de 51.1% (195 mmdp) en subsidios y transferencias.

– A pesar del gran aumento del gasto, frente al calendario se registra un retraso de 4.7% (147 mmdp) en los recursos erogados; el segundo peor retraso del sexenio.

– La secretaria del Turismo presenta un sobre-ejercicio de 4,896.4% (51.4 mmdp), mientras que la Sener presenta un sobre-ejercicio por 67.7% (37.92 mmdp). Salen perdiendo IMSS e ISSSTE con subejercicios por 26.5 mmdp (-6.9%) y 17.2 mmdp (-9.1%), respectivamente.

¿Y la inversión pública?

Respuesta rápida: presenta el mayor nivel del sexenio pero no el mejor nivel histórico 

– Al cuarto mes del año, la inversión física ascendió a 337.8 mmdp, un aumento de 27.6% (73.3 mmdp) frente al mismo periodo de 2023. No obstante, se encuentra por debajo de lo logrado entre 2014 y 2015.

– La inversión pública al mes de abril promedia un menor nivel frente al sexenio pasado: de 2019 a 2024 (enero-abril) el gasto de inversión promedia 266 mmdp, inferior a los 327 mmdp de Peña pero mayor a los 231 mmdp de Calderón.

¿Está aumentando el endeudamiento y su costo?

Respuesta rápida: Sí, en un contexto de altas tasas de interés, adquirir deuda sale muy caro

– Por el aumento de los ingresos de 5.8% (144 mmdp) y el incremento en el gasto frente al año anterior de 18.1% (459 mmdp), el balance público registró un déficit de 334.2 mmdp, el mayor registrado desde 1990 que hay datos disponibles. 

– Al mes de abril, el costo financiero de la deuda pública ascendió a 344.1 mmdp: un crecimiento real de 0.8% (2.7 mmdp) frente al año anterior, lo que responde a una elevación de 11.5% (24.2 mmdp) en el costo interno de la deuda.

Respuesta rápida: sorprende positivamente el aumento del gasto federalizado. 

– Al mes de abril el gasto federalizado presentó un incremento anual de 8.1% (68 mmdp),  principalmente en las participaciones, que aumentaron 6% (25.6 mmdp).

– Frente a 2018, el gasto federalizado creció 6.9% (58.8 mmdp). 

¿Qué tan sostenibles son las finanzas públicas?

Respuesta rápida: hay un punto de inflexión en 2024: los ingresos tributarios tienen el menor margen de maniobra del sexenio.

– Al mes de abril, el margen fiscal de los ingresos tributarios descontando los gastos ineludibles, descendió a 419 mmdp, que es el margen fiscal más bajo del sexenio para un mes de abril.

– Si consideramos el total de los ingresos públicos descontando los gastos ineludibles, el margen fiscal ascendió a 1,272.6 mmdp, debido al aumento en los ingresos públicos totales. Sin embargo, aún está por debajo de sus mejores niveles.